-ST白貓重組改裝商業地產業內質疑盈利能力 -

標題: -ST白貓重組改裝商業地產業內質疑盈利能力 [打印本頁]

作者: beanewgaat 時間:
標題: -ST白貓重組改裝商業地產業內質疑盈利能力
*ST白貓重組改裝商業地產業內質疑盈利能力



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      Company Secretary
每經記者張奇
*ST白貓(600633，前收盤價10.13元)停牌一個月后，調整后的重組方案終于出爐。公司擬注入的資產卻與此前的公告大相徑庭，而且此次重組后，公司預計白貓股份2009年凈利潤仍將虧損，仍然面臨退市的風險，這引起投資者的疑問，此次重組到底有何用意？
注入商業地產
公告顯示，昨日，*ST白貓與新洲集團之控股子公司上海仁眾投資管理有限公司(以下簡稱仁眾投資)簽署了《資產置換協議》，公司擬以除應付股利及對應的貨幣資金以外的全部資產及負債與仁眾投資所持有的上海鵬麗投資管理有限公司 (以下簡稱鵬麗投資)100%股權進行整體置換。此次置出的資產和負債的價格確定為3.09億元，不足的金額*ST白貓將以現金補償。
鵬麗投資的主要資產為福民商廈一期的資產，可供租賃建筑面積為1.3萬平方米，可供租賃使用面積為0.59平方米，含地下二層的可供租賃使用面積總計為0.73萬平方米，資產單一且整體規模較小。評估報告顯示，公司凈資產賬面值1.21億元，評估值為3.09億元，評估增值1.88億元，增值率高達154.74%。
在此次重組完成后，新洲集團將仁眾投資100%的股權轉讓給白貓集團，白貓股份除應付股利及對應的貨幣資金外的原有資產、負債及人員將全部一并歸入白貓集團。
盈利能力堪憂？
這看似一則雙贏的重組方案，卻因注入資產盈利能力并不突出而引發疑問。
公司稱，福民商廈的租賃經營較大程度地依賴于所處上海市豫園商圈的人流量、商品銷售增長、市政規劃調整以及上海市旅游市場發展等因素，這些因素的不利變化將會對上市公司的經營產生不利影響。
2007年7月至2008年上旬，福民商廈的資產利用效率不高，租金長期低于周邊物業平均水平，導致鵬麗投資模擬備考2007年度、2008年度審計報告凈利潤均出現虧損。
雖然預計此次擬置入資產2009年、2010年的凈利潤分別為274.54萬元和1041.13萬元，但*ST白貓重組后2009年、2010年的凈利潤分別為-1116.84萬元和834.93萬元，說明公司仍有退市的風險。
而一位熟悉*ST白貓重組的業內人士則有表示，此前重組方案中，新洲集團準備注入兩處房地產資產，但由于資源性資產立項審批時間較長，年內可能無法完成資產重組，因而選擇先注入商業地產過渡，然后再伺機注入優質資產。
另外。新洲集團還表示，福佑路一期項目完成后，還準備開發二期，并裝入上市公司，保證上市公司有持續穩定的收入和利潤。
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